【投資戦略の基本】経営者が知るべきリスクとリターンのバランス

厳しいビジネス環境に身を置く会社経営者であれば、日々の経営判断を行うにあたり常に機微な投資判断を行っているはずです。
すなわち、今講じる事業判断から生じるリスクと、得られるリターンのバランスは如何ほどかという判断を無意識のうちにしているはずです。
企業運営においては日常的になされるものですが、株式や債券などのリアル投資におけるリスクとリターンについても経営者は熟知しておくべきです。
本章では投資戦略の基本であるリスクとリターンの関係について見ていきます。

リスク資産と無リスク資産

投資分野における投資対象としてはリスク資産と無リスク資産とに大きく分かれます。
無リスク資産は端的に言えば元本割れを起こさない投資対象を指し、預金や一般的な国債などの対象を意味します。
無リスク資産は安全資産と評されることもあり、意味としては同じと捉えて差し支えありません。
リスク資産は端的には元本割れを起こす可能性のある資産で、具体的には株式や債券、投資信託、外国債券や外貨預金、外貨建て保険などがあたります。
同じ預金でも外貨の場合は手数料や為替の影響を受けるので、投資した資金が元本割れを起こすリスクがあります。
投資においてリスクとリターンの関係は常に表裏一体の関係にあり、リスクが高いほどリターンが大きく、リスクが小さいほどリターンも小さいという関係が成り立ちます。
本来、リスクとは投資の世界では変動の大きさを意味する言葉ですが、一般的には「元本割れするリスク」などと言われるように「損をする危険性」の様な意味合いで使われることが多いですね。
厳密な意味合いを突き詰めることはここでは避けますが、できるだけ損をしないように安全性を重視しながらできる限りの利益を狙う投資姿勢を取る人もいれば、ハイリスクを甘受してハイリターンを狙う人もいます。
この意味で、リスクが小さくリターンだけ大きい、ローリスク・ハイリターンの商品は存在しません。
ハイリスク・ローリターンの商品も概念上は存在しないはずですが、現実には質の良くない投資対象は散見されるので、そのような手を付けるべきではない対象がハイリスク・ローリターンとして認識されます。
当然そのような対象は投資家に忌避されることになります。
次の項からは代表的な投資対象として「株式」「債権」「投資信託」の三つを挙げてリスクとリターンの関係を見ていきます。

安全性と収益性は両立しない

できるだけ損失が出ないようにする安全性と、できるだけ多くの利益を追求する収益性は両立させることができません。
これができたらだれもが大金持ちになれそうですが、そううまい話はありません。
収益性を優先すれば損をするリスクが上がり、損をするリスクを避けるのであればリターンも限定されます。
この関係を株式、債券、投資信託で表すと、収益性重視でいけば①株式②債権③投資信託の順となります。
逆に安全性を重視する順でいけば①投資信託②債権③株式となります。
リスクとリターンは表裏一体なので順番が完全に逆転するのです。

投資信託はなぜ安全？

投資信託は投資のプロであるファンドマネージャーに運用を任せられるため安全性が高く、投資に関する知識が無くても投資運用ができます。
ただしプロに任せるためのコストがかかりがちで、その分リターンが薄くなります。
投資信託には公社債投資信託と株式投資信託があり、前者は株式を一切組み入れることができない安全性重視のタイプ、後者は株式を組み入れることが可能で利益を重視するタイプです。
投資信託でも実際に運用する個別の商品によってリスクとリターンの配分が分かれてきます。

債券投資の基礎知識

債券投資は投資信託のようにプロに運用を任せるのではなく基本的には投資家が自身で運用するものです。
ですから大きなコストがかからず、それでいて確約されたクーポン（利息）や償還利益によってリターンを得ることができます。
この意味で、株式と比べると安全性が高いとされますが、債券もリスクがないわけではありません。
発行体が倒産したり価格変動を起こすリスクはあるので、絶対に安全というわけではありません。
債券には利付債と割引債があり、前者は当初は額面金額よりも幾分高い値段で購入し、一定期間の間にクーポン（利息）を受け取りつつ、約定時期になれば額面価額での償還を受けられます。
要するにクーポン（利息利益）を受けるタイプで、割引債はクーポンが付かない代わりに最初から額面よりも安い価額で購入でき、約定時期には額面価額で償還を受けられます。
償還時期まで待てばリターンが約束される点において安全性が高い投資対象です。

株式の基礎知識

株式はリスクが比較的高めですが、上手く運用すれば大きなリターンが得られます。
株式投資におけるリスクとリターンのバランスは、キャピタルゲインねらいかインカムゲイン狙いかによっても異なります。
キャピタルゲイン（売却差益）を狙う場合は値上がり予想が持てる銘柄を購入することになりますし、インカムゲイン目当てであれば高配当を得られる銘柄、あるいは魅力的な株主優待を得られるものが対象になるでしょう。
株式は金利が下がると株価が上昇する要因になり、金利が上がると株価の下降要因になります。
金利が下がると企業の資金調達コストが下がり、設備投資が増えて業績が上がりますから投資家が積極的に投資するため、株式の人気が上がり株価が上昇します。
逆に金利上昇時には企業の資金調達コストが上がり、設備投資が控えられ業績が下降気味となり、投資家から見た魅力が落ちるため株価下落要因となります。
実際には金利だけで株価が決まるわけではないのでこの通りになるわけではありませんが、金利と株価の関係について基本は押さえておきましょう。

まとめ

本章では経営者が知っておくべき投資におけるリスクとリターンの関係について見てきました。
投資においてリスクとリターンは表裏一体の関係で、低リスク・高リターンを求めることはできません。
会社法人として投資を行う場合は投下する資金も大きくなりますから、リスクとリターンの関係をみて適切な投資行動をとれるようにしましょう。